30 बिलियन डॉलर का निवेश! जेपी मॉर्गन बॉन्ड इंडेक्स में भारत के शामिल होने का क्या मतलब है – टाइम्स ऑफ इंडिया
भारत औपचारिक रूप से यूरोप में प्रवेश करने के लिए तैयार है। जेपी मॉर्गन जीबीआई-ईएम ग्लोबल सीरीज़ आज सूचकांकों में शामिल हो गए हैं। इस महीने से शुरू होने वाले 10 महीने की अवधि में चरणबद्ध तरीके से शामिल किए जाने से भारतीय सरकारी बॉन्ड (आईजीबी) का 10% भार होगा, जो हर महीने 1% बढ़ेगा। इस कदम से देश में 25-30 बिलियन डॉलर का संभावित प्रवाह हो सकता है, जिससे भारत जून 2005 में इसके लॉन्च के बाद से सूचकांक में शामिल होने वाला 25वां बाजार बन जाएगा।
सितंबर 2023 में, जेपी मॉर्गन ने घोषणा की कि भारत को 28 जून 2024 से अपने GBI-EM वैश्विक सूचकांक समूह में शामिल किया जाएगा। देश के बॉन्ड के GBI-EM ग्लोबल डायवर्सिफाइड इंडेक्स में अधिकतम 10% भार तक पहुंचने की उम्मीद है, जिसमें 28 जून 2024 से 31 मार्च 2025 तक 10 महीने की अवधि में समावेशन किया जाएगा।
किसी बॉन्ड को इंडेक्स में शामिल करने के लिए, उसे पूरी तरह से सुलभ मार्ग (FAR) के अंतर्गत वर्गीकृत किया जाना चाहिए। वर्तमान में, 27 FAR-नामित बॉन्ड हैं जो इंडेक्स समावेशन मानदंडों को पूरा करते हैं। भारत का स्थानीय ऋण स्टॉक EM में सबसे बड़ा है, इंडेक्स में शामिल बॉन्ड का कुल बकाया $400 बिलियन से अधिक है, जो केवल चीन से आगे है। इंडेक्स में सबसे अधिक भार वाले बॉन्ड में 7.18 GS 2033, 7.30 GS 2053 और 7.18 GS 2037 शामिल हैं।
2023 में, भारतीय स्थानीय बाजार उपकरणों में कारोबार $350 बिलियन से अधिक था, जो कुल उभरते बाजार (ईएम) ट्रेडिंग वॉल्यूम का 9.2% था। जेपी मॉर्गन नोट के अनुसार, भारत के शामिल होने के साथ, देश में सूचकांक में सबसे अधिक अवधि 7.03 वर्ष होगी और औसत से अधिक परिपक्वता पर उपज 7.09% होगी। इससे जीबीआई-ईएम जीडी इंडेक्स में ईएम एशिया का भार भी कुल का लगभग आधा हो जाएगा। 2025 की पहली तिमाही तक भार 40% से बढ़कर 47.5% होने का अनुमान है।
ET की रिपोर्ट के अनुसार, IndiaBonds.com के सह-संस्थापक विशाल गोयनका ने इसे भारत के फिक्स्ड-इनकम मार्केट के लिए एक महत्वपूर्ण क्षण बताया है। उन्होंने कहा, “हालांकि शुरुआती निवेश 25-30 बिलियन डॉलर के आसपास होने की उम्मीद है, लेकिन इंडेक्स को शामिल करने से अगले कुछ सालों में इस संख्या के बढ़ने का रास्ता साफ हो गया है।”
ट्रस्ट म्यूचुअल फंड में फिक्स्ड इनकम के प्रमुख जलपान शाह ने भी इस समावेशन की प्रशंसा की है और इसे भारतीय सरकारी बॉन्ड बाजार के लिए एक बहुत ही सकारात्मक विकास बताया है। शाह ने कहा, “भारत का सबसे तेजी से बढ़ने वाली प्रमुख अर्थव्यवस्था के रूप में उभरना, एक स्थिर सरकार, कम और स्थिर मुद्रास्फीति, कम मुद्रा अस्थिरता और राजकोषीय अनुशासन विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) के लिए भारतीय सरकारी बॉन्ड में निवेश करने के लिए एक आकर्षक तर्क है।”
शाह ने कहा, “सितंबर 2023 में इस समावेशन की घोषणा के बाद से, हमने पहले ही भारतीय सरकारी बॉन्ड में 10 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक की एफआईआई खरीद देखी है। एफपीआई के पास वर्तमान में बकाया सरकारी प्रतिभूतियों का 2.4% हिस्सा है और अगले 12-18 महीनों में यह बढ़कर लगभग 5% होने की संभावना है क्योंकि भारतीय सरकारी बॉन्ड अन्य वैश्विक बॉन्ड सूचकांकों में शामिल हो गए हैं।”
जेपी मॉर्गन ईएम इंडेक्स में भारतीय बॉन्ड को शामिल करने का उद्देश्य निवेशक आधार का विस्तार करना है, जिससे बाजार में तरलता बढ़ेगी। गोयनका के अनुसार, इससे बाजार में और अधिक खिलाड़ी आएंगे, जिससे इसमें शामिल सभी लोगों को लाभ होगा।
जेपी मॉर्गन नोट में भी गैर-निवासी भागीदारी में वृद्धि की पर्याप्त गुंजाइश देखी गई है। स्थानीय बांड बाजारवर्तमान में, गैर-निवासी होल्डिंग्स ईएम में सबसे निम्न स्तर पर हैं, लेकिन अगले वर्ष में लगभग दोगुनी वृद्धि होने का अनुमान है, जो कि बकाया राशि के वर्तमान 2.5% से बढ़कर 4.4% से अधिक हो जाएगी।
ET के साथ एक साक्षात्कार में, बैंक ऑफ अमेरिका में फिक्स्ड-इनकम, करेंसी और कमोडिटीज के लिए भारत व्यापार के प्रमुख विकास जैन ने भारतीय बॉन्ड बाजार में संभावित प्रवाह और बहिर्वाह के बारे में बात की। जैन ने कहा, “जब निवेशक अधिक वजन वाले होने का फैसला करते हैं, तो वे सूचकांक के 12% की ओर बढ़ेंगे। जब वे कम वजन वाले होते हैं, तो वे 8% की ओर बढ़ेंगे। इसलिए, यह 4% का अंतर नियमित रूप से चलता रहेगा और इसका मतलब है कि $10 बिलियन-12 बिलियन का प्रवाह या बहिर्वाह, जो एक बड़ी संख्या है।”
नुवामा के अनुमानों के अनुसार भारतीय सरकारी बॉन्ड (आईजीबी) को शामिल करने से लगभग 25-30 बिलियन डॉलर का निवेश आकर्षित हो सकता है। ब्रोकरेज को निकट भविष्य में और बजट की ओर बढ़ते हुए कोई खास प्रभाव की उम्मीद नहीं है, क्योंकि उनका मानना है कि सकारात्मक पहलुओं की कीमत पहले ही तय हो चुकी है, इसलिए अभी सीमित दायरे में उतार-चढ़ाव की उम्मीद है।
सितंबर 2023 में, जेपी मॉर्गन ने घोषणा की कि भारत को 28 जून 2024 से अपने GBI-EM वैश्विक सूचकांक समूह में शामिल किया जाएगा। देश के बॉन्ड के GBI-EM ग्लोबल डायवर्सिफाइड इंडेक्स में अधिकतम 10% भार तक पहुंचने की उम्मीद है, जिसमें 28 जून 2024 से 31 मार्च 2025 तक 10 महीने की अवधि में समावेशन किया जाएगा।
किसी बॉन्ड को इंडेक्स में शामिल करने के लिए, उसे पूरी तरह से सुलभ मार्ग (FAR) के अंतर्गत वर्गीकृत किया जाना चाहिए। वर्तमान में, 27 FAR-नामित बॉन्ड हैं जो इंडेक्स समावेशन मानदंडों को पूरा करते हैं। भारत का स्थानीय ऋण स्टॉक EM में सबसे बड़ा है, इंडेक्स में शामिल बॉन्ड का कुल बकाया $400 बिलियन से अधिक है, जो केवल चीन से आगे है। इंडेक्स में सबसे अधिक भार वाले बॉन्ड में 7.18 GS 2033, 7.30 GS 2053 और 7.18 GS 2037 शामिल हैं।
2023 में, भारतीय स्थानीय बाजार उपकरणों में कारोबार $350 बिलियन से अधिक था, जो कुल उभरते बाजार (ईएम) ट्रेडिंग वॉल्यूम का 9.2% था। जेपी मॉर्गन नोट के अनुसार, भारत के शामिल होने के साथ, देश में सूचकांक में सबसे अधिक अवधि 7.03 वर्ष होगी और औसत से अधिक परिपक्वता पर उपज 7.09% होगी। इससे जीबीआई-ईएम जीडी इंडेक्स में ईएम एशिया का भार भी कुल का लगभग आधा हो जाएगा। 2025 की पहली तिमाही तक भार 40% से बढ़कर 47.5% होने का अनुमान है।
ET की रिपोर्ट के अनुसार, IndiaBonds.com के सह-संस्थापक विशाल गोयनका ने इसे भारत के फिक्स्ड-इनकम मार्केट के लिए एक महत्वपूर्ण क्षण बताया है। उन्होंने कहा, “हालांकि शुरुआती निवेश 25-30 बिलियन डॉलर के आसपास होने की उम्मीद है, लेकिन इंडेक्स को शामिल करने से अगले कुछ सालों में इस संख्या के बढ़ने का रास्ता साफ हो गया है।”
ट्रस्ट म्यूचुअल फंड में फिक्स्ड इनकम के प्रमुख जलपान शाह ने भी इस समावेशन की प्रशंसा की है और इसे भारतीय सरकारी बॉन्ड बाजार के लिए एक बहुत ही सकारात्मक विकास बताया है। शाह ने कहा, “भारत का सबसे तेजी से बढ़ने वाली प्रमुख अर्थव्यवस्था के रूप में उभरना, एक स्थिर सरकार, कम और स्थिर मुद्रास्फीति, कम मुद्रा अस्थिरता और राजकोषीय अनुशासन विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) के लिए भारतीय सरकारी बॉन्ड में निवेश करने के लिए एक आकर्षक तर्क है।”
शाह ने कहा, “सितंबर 2023 में इस समावेशन की घोषणा के बाद से, हमने पहले ही भारतीय सरकारी बॉन्ड में 10 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक की एफआईआई खरीद देखी है। एफपीआई के पास वर्तमान में बकाया सरकारी प्रतिभूतियों का 2.4% हिस्सा है और अगले 12-18 महीनों में यह बढ़कर लगभग 5% होने की संभावना है क्योंकि भारतीय सरकारी बॉन्ड अन्य वैश्विक बॉन्ड सूचकांकों में शामिल हो गए हैं।”
जेपी मॉर्गन ईएम इंडेक्स में भारतीय बॉन्ड को शामिल करने का उद्देश्य निवेशक आधार का विस्तार करना है, जिससे बाजार में तरलता बढ़ेगी। गोयनका के अनुसार, इससे बाजार में और अधिक खिलाड़ी आएंगे, जिससे इसमें शामिल सभी लोगों को लाभ होगा।
जेपी मॉर्गन नोट में भी गैर-निवासी भागीदारी में वृद्धि की पर्याप्त गुंजाइश देखी गई है। स्थानीय बांड बाजारवर्तमान में, गैर-निवासी होल्डिंग्स ईएम में सबसे निम्न स्तर पर हैं, लेकिन अगले वर्ष में लगभग दोगुनी वृद्धि होने का अनुमान है, जो कि बकाया राशि के वर्तमान 2.5% से बढ़कर 4.4% से अधिक हो जाएगी।
ET के साथ एक साक्षात्कार में, बैंक ऑफ अमेरिका में फिक्स्ड-इनकम, करेंसी और कमोडिटीज के लिए भारत व्यापार के प्रमुख विकास जैन ने भारतीय बॉन्ड बाजार में संभावित प्रवाह और बहिर्वाह के बारे में बात की। जैन ने कहा, “जब निवेशक अधिक वजन वाले होने का फैसला करते हैं, तो वे सूचकांक के 12% की ओर बढ़ेंगे। जब वे कम वजन वाले होते हैं, तो वे 8% की ओर बढ़ेंगे। इसलिए, यह 4% का अंतर नियमित रूप से चलता रहेगा और इसका मतलब है कि $10 बिलियन-12 बिलियन का प्रवाह या बहिर्वाह, जो एक बड़ी संख्या है।”
नुवामा के अनुमानों के अनुसार भारतीय सरकारी बॉन्ड (आईजीबी) को शामिल करने से लगभग 25-30 बिलियन डॉलर का निवेश आकर्षित हो सकता है। ब्रोकरेज को निकट भविष्य में और बजट की ओर बढ़ते हुए कोई खास प्रभाव की उम्मीद नहीं है, क्योंकि उनका मानना है कि सकारात्मक पहलुओं की कीमत पहले ही तय हो चुकी है, इसलिए अभी सीमित दायरे में उतार-चढ़ाव की उम्मीद है।
