जेरोम पॉवेल ने कहा कि फेड के लिए ब्याज दरों में कटौती करने का 'समय आ गया है' – टाइम्स ऑफ इंडिया
अध्यक्ष जेरोम पॉवेल कहा कि अब समय आ गया है फेडरल रिजर्व उन्होंने अपनी प्रमुख नीति दर में कटौती करने का निर्णय लिया, जिससे यह उम्मीद पुष्ट हुई कि अधिकारी अगले महीने से उधार लेने की लागत कम करना शुरू कर देंगे, तथा उन्होंने श्रम बाजार में और अधिक मंदी को रोकने का अपना इरादा स्पष्ट कर दिया।
पॉवेल ने शुक्रवार को जैक्सन होल, व्योमिंग में कैनसस सिटी के फेड के वार्षिक सम्मेलन में दिए भाषण में कहा, “नीति को समायोजित करने का समय आ गया है।” “यात्रा की दिशा स्पष्ट है, और दर में कटौती का समय और गति आने वाले आंकड़ों, उभरते दृष्टिकोण और जोखिमों के संतुलन पर निर्भर करेगी।”
फेड प्रमुख ने मुद्रास्फीति पर हाल की प्रगति को भी स्वीकार किया, जो वर्ष की शुरुआत में स्थिर रहने के बाद हाल के महीनों में कम होने लगी है: “मेरा विश्वास बढ़ गया है कि मुद्रा स्फ़ीति उन्होंने केंद्रीय बैंक के मुद्रास्फीति लक्ष्य का जिक्र करते हुए कहा, “यह 2% की टिकाऊ दर पर वापस जाने के रास्ते पर है।”
2019 में जैक्सन होल आर्थिक संगोष्ठी के दौरान अमेरिकी फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल।
ट्रेजरी प्रतिफल में गिरावट आई और अमेरिकी स्टॉक के एसएंडपी 500 सूचकांक में वृद्धि हुई, जबकि डॉलर में गिरावट आई।
स्वैप ट्रेडर्स ने 2024 के अंत तक कुल दर कटौती के लिए अपने मूल्य निर्धारण को लगभग 98 आधार अंकों पर स्थिर रखा। सितंबर में एक चौथाई अंक की कटौती के लिए भी संभावनाएं स्थिर रहीं।
हालांकि इन टिप्पणियों से निकट भविष्य में वित्तीय बाजारों के लिए कुछ स्पष्टता मिली, लेकिन इससे इस बारे में कुछ संकेत नहीं मिले कि सितंबर की बैठक के बाद फेड किस तरह आगे बढ़ेगा।
फिर भी, भाषण ने पुष्टि की कि फेड मुद्रास्फीति के खिलाफ अपनी दो साल की लड़ाई में एक महत्वपूर्ण मोड़ पर है। उस समय के अधिकांश समय में, श्रम बाजार आश्चर्यजनक रूप से मजबूत साबित हुआ, जिससे अधिकारियों को केंद्रीय बैंक के 2% लक्ष्य की ओर मुद्रास्फीति को कम करने पर दृढ़ता से ध्यान केंद्रित करने का मौका मिला।
फेड ने इस लक्ष्य के समर्थन में पिछले वर्ष अपनी बेंचमार्क दर को 5.25%-5.5% के दायरे में रखा है – जो दो दशकों से अधिक समय में इसका उच्चतम स्तर है – जिससे अर्थव्यवस्था में उधार लेने की लागत बढ़ गई है।
फिर भी, जैसे ही मुद्रास्फीति अपने लक्ष्य के करीब पहुंची, रोजगार के मोर्चे पर दरारें दिखाई देने लगीं, जिससे कई फेड अधिकारियों को चिंता होने लगी कि उच्च दरें अब अर्थव्यवस्था की निरंतर मजबूती के लिए खतरा बन गई हैं। चेतावनी के संकेतों में जुलाई की निराशाजनक रोजगार रिपोर्ट शामिल थी जिसने वित्तीय बाजारों को हिलाकर रख दिया।
पॉवेल ने कहा, “हम श्रम बाजार की स्थितियों में और अधिक गिरावट की न तो इच्छा रखते हैं और न ही उसका स्वागत करते हैं।” उन्होंने आगे कहा कि श्रम बाजार में मंदी “स्पष्ट” है।
नीति धुरी
कोविड-19 महामारी के दौरान मुद्रास्फीति में उछाल के जवाब में दरें बढ़ाने में देरी करने के बाद, पॉवेल की टिप्पणी इस बात को रेखांकित करती है कि फेड अधिकारी अब एक और नीतिगत त्रुटि से बचने की उम्मीद कर रहे हैं, जबकि मूल्य वृद्धि कम हो रही है। उनकी सफलता या विफलता यह निर्धारित करेगी कि क्या तथाकथित नरम लैंडिंग होगी, अर्थव्यवस्था को मंदी में डाले बिना मुद्रास्फीति के विस्फोट को दबाने की दुर्लभ उपलब्धि।
पॉवेल ने कहा, “हमारा उद्देश्य मजबूत श्रम बाजार को बनाए रखते हुए मूल्य स्थिरता को बहाल करना है, बेरोजगारी में तेज वृद्धि से बचना है जो पहले के अवस्फीतिकारी प्रकरणों की विशेषता थी जब मुद्रास्फीति की उम्मीदें कम अच्छी तरह से स्थिर थीं।” “जबकि कार्य पूरा नहीं हुआ है, हमने उस परिणाम की दिशा में काफी प्रगति की है।”
जुलाई में अपनी पिछली बैठक में, फेड अधिकारियों के “विशाल बहुमत” ने महसूस किया था कि यदि आर्थिक आंकड़े उम्मीद के मुताबिक आते रहे तो सितंबर में दरों में कटौती करना उचित होगा।
जबकि मुद्रास्फीति फेड के लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है, यह 2022 में 7.1% के अपने हालिया शिखर से उल्लेखनीय रूप से पीछे हट गई है। केंद्रीय बैंक का पसंदीदा मुद्रास्फीति गेज, व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक, एक साल पहले जून में 2.5% बढ़ा।
आगे का रास्ता
पॉवेल की टिप्पणियों को उच्च मूल्य सूचकांक वाले अमेरिकियों द्वारा संभवतः अच्छी तरह से स्वीकार किया जाएगा। ब्याज दरें बंधक, ऑटो, क्रेडिट कार्ड और अन्य उधारी से जुड़ी हुई है। निवेशक व्यापक रूप से फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की अगली बैठक में 17-18 सितंबर को एक चौथाई अंक की कटौती की उम्मीद कर रहे हैं।
फेड के आगे के मार्ग के बारे में प्रश्न बने हुए हैं और पॉवेल ने कोई अतिरिक्त स्पष्टता प्रदान नहीं की।
निवेशक इस बात पर विचार कर रहे हैं कि क्या एक और नकारात्मक जॉब रिपोर्ट फेड को सितंबर में सामान्य से 50 आधार अंकों की अधिक दरों में कटौती करने के लिए मजबूर करेगी। एक और महत्वपूर्ण बात यह है कि नीति निर्माता आने वाले महीनों में दरों में कटौती की गति और आकार के साथ कैसे आगे बढ़ सकते हैं।
पॉवेल ने कहा कि नीति निर्माता “एक मजबूत श्रम बाजार का समर्थन करने के लिए हर संभव प्रयास करेंगे, क्योंकि हम मूल्य स्थिरता की दिशा में आगे बढ़ रहे हैं।”
पॉवेल ने शुक्रवार को जैक्सन होल, व्योमिंग में कैनसस सिटी के फेड के वार्षिक सम्मेलन में दिए भाषण में कहा, “नीति को समायोजित करने का समय आ गया है।” “यात्रा की दिशा स्पष्ट है, और दर में कटौती का समय और गति आने वाले आंकड़ों, उभरते दृष्टिकोण और जोखिमों के संतुलन पर निर्भर करेगी।”
फेड प्रमुख ने मुद्रास्फीति पर हाल की प्रगति को भी स्वीकार किया, जो वर्ष की शुरुआत में स्थिर रहने के बाद हाल के महीनों में कम होने लगी है: “मेरा विश्वास बढ़ गया है कि मुद्रा स्फ़ीति उन्होंने केंद्रीय बैंक के मुद्रास्फीति लक्ष्य का जिक्र करते हुए कहा, “यह 2% की टिकाऊ दर पर वापस जाने के रास्ते पर है।”
2019 में जैक्सन होल आर्थिक संगोष्ठी के दौरान अमेरिकी फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल।
ट्रेजरी प्रतिफल में गिरावट आई और अमेरिकी स्टॉक के एसएंडपी 500 सूचकांक में वृद्धि हुई, जबकि डॉलर में गिरावट आई।
स्वैप ट्रेडर्स ने 2024 के अंत तक कुल दर कटौती के लिए अपने मूल्य निर्धारण को लगभग 98 आधार अंकों पर स्थिर रखा। सितंबर में एक चौथाई अंक की कटौती के लिए भी संभावनाएं स्थिर रहीं।
हालांकि इन टिप्पणियों से निकट भविष्य में वित्तीय बाजारों के लिए कुछ स्पष्टता मिली, लेकिन इससे इस बारे में कुछ संकेत नहीं मिले कि सितंबर की बैठक के बाद फेड किस तरह आगे बढ़ेगा।
फिर भी, भाषण ने पुष्टि की कि फेड मुद्रास्फीति के खिलाफ अपनी दो साल की लड़ाई में एक महत्वपूर्ण मोड़ पर है। उस समय के अधिकांश समय में, श्रम बाजार आश्चर्यजनक रूप से मजबूत साबित हुआ, जिससे अधिकारियों को केंद्रीय बैंक के 2% लक्ष्य की ओर मुद्रास्फीति को कम करने पर दृढ़ता से ध्यान केंद्रित करने का मौका मिला।
फेड ने इस लक्ष्य के समर्थन में पिछले वर्ष अपनी बेंचमार्क दर को 5.25%-5.5% के दायरे में रखा है – जो दो दशकों से अधिक समय में इसका उच्चतम स्तर है – जिससे अर्थव्यवस्था में उधार लेने की लागत बढ़ गई है।
फिर भी, जैसे ही मुद्रास्फीति अपने लक्ष्य के करीब पहुंची, रोजगार के मोर्चे पर दरारें दिखाई देने लगीं, जिससे कई फेड अधिकारियों को चिंता होने लगी कि उच्च दरें अब अर्थव्यवस्था की निरंतर मजबूती के लिए खतरा बन गई हैं। चेतावनी के संकेतों में जुलाई की निराशाजनक रोजगार रिपोर्ट शामिल थी जिसने वित्तीय बाजारों को हिलाकर रख दिया।
पॉवेल ने कहा, “हम श्रम बाजार की स्थितियों में और अधिक गिरावट की न तो इच्छा रखते हैं और न ही उसका स्वागत करते हैं।” उन्होंने आगे कहा कि श्रम बाजार में मंदी “स्पष्ट” है।
नीति धुरी
कोविड-19 महामारी के दौरान मुद्रास्फीति में उछाल के जवाब में दरें बढ़ाने में देरी करने के बाद, पॉवेल की टिप्पणी इस बात को रेखांकित करती है कि फेड अधिकारी अब एक और नीतिगत त्रुटि से बचने की उम्मीद कर रहे हैं, जबकि मूल्य वृद्धि कम हो रही है। उनकी सफलता या विफलता यह निर्धारित करेगी कि क्या तथाकथित नरम लैंडिंग होगी, अर्थव्यवस्था को मंदी में डाले बिना मुद्रास्फीति के विस्फोट को दबाने की दुर्लभ उपलब्धि।
पॉवेल ने कहा, “हमारा उद्देश्य मजबूत श्रम बाजार को बनाए रखते हुए मूल्य स्थिरता को बहाल करना है, बेरोजगारी में तेज वृद्धि से बचना है जो पहले के अवस्फीतिकारी प्रकरणों की विशेषता थी जब मुद्रास्फीति की उम्मीदें कम अच्छी तरह से स्थिर थीं।” “जबकि कार्य पूरा नहीं हुआ है, हमने उस परिणाम की दिशा में काफी प्रगति की है।”
जुलाई में अपनी पिछली बैठक में, फेड अधिकारियों के “विशाल बहुमत” ने महसूस किया था कि यदि आर्थिक आंकड़े उम्मीद के मुताबिक आते रहे तो सितंबर में दरों में कटौती करना उचित होगा।
जबकि मुद्रास्फीति फेड के लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है, यह 2022 में 7.1% के अपने हालिया शिखर से उल्लेखनीय रूप से पीछे हट गई है। केंद्रीय बैंक का पसंदीदा मुद्रास्फीति गेज, व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक, एक साल पहले जून में 2.5% बढ़ा।
आगे का रास्ता
पॉवेल की टिप्पणियों को उच्च मूल्य सूचकांक वाले अमेरिकियों द्वारा संभवतः अच्छी तरह से स्वीकार किया जाएगा। ब्याज दरें बंधक, ऑटो, क्रेडिट कार्ड और अन्य उधारी से जुड़ी हुई है। निवेशक व्यापक रूप से फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की अगली बैठक में 17-18 सितंबर को एक चौथाई अंक की कटौती की उम्मीद कर रहे हैं।
फेड के आगे के मार्ग के बारे में प्रश्न बने हुए हैं और पॉवेल ने कोई अतिरिक्त स्पष्टता प्रदान नहीं की।
निवेशक इस बात पर विचार कर रहे हैं कि क्या एक और नकारात्मक जॉब रिपोर्ट फेड को सितंबर में सामान्य से 50 आधार अंकों की अधिक दरों में कटौती करने के लिए मजबूर करेगी। एक और महत्वपूर्ण बात यह है कि नीति निर्माता आने वाले महीनों में दरों में कटौती की गति और आकार के साथ कैसे आगे बढ़ सकते हैं।
पॉवेल ने कहा कि नीति निर्माता “एक मजबूत श्रम बाजार का समर्थन करने के लिए हर संभव प्रयास करेंगे, क्योंकि हम मूल्य स्थिरता की दिशा में आगे बढ़ रहे हैं।”
