गौतम अडानी: नकदी के भूखे गौतम अडानी उपयोगिता भारत को सत्ता में लाने के लिए धन की तात्कालिकता को दर्शाती है इंडिया बिजनेस न्यूज – टाइम्स ऑफ इंडिया

मुंबई: के शेयरों के रूप में गौतम अडानीका समूह एक महाकाव्य हार से उबर गया, भारतीय टाइकून पर बड़ा सवाल यह है कि क्या वह निवेशकों और उधारदाताओं को अपने पूंजी-भूखे व्यवसायों को ताजा नकदी के साथ वापस करने के लिए राजी कर सकता है।
अडानी के साम्राज्य के कुछ हिस्से अरबपति के लिए उस फंडिंग की तात्कालिकता को रेखांकित करते हैं – और भारतीय प्रधान मंत्री नरेंद्र मोदी की सरकार के लिए भी – इससे बेहतर अदानी ट्रांसमिशन लिमिटेड.
भारत की सबसे बड़ी निजी उपयोगिता पीएम मोदी की हर भारतीय घर को बिजली प्रदान करने की प्रतिज्ञा में एक प्रमुख खिलाड़ी है। सोमवार को एक मीडिया ब्लिट्ज में, इसने खुद को “देश के हर कोने में बिजली वितरित करने” में सक्षम बताया।
फिच रेटिंग्स की भारतीय इकाई के अनुसार, फिर भी कंपनी को एक फंडिंग गैप का सामना करना पड़ रहा है, जो मार्च 2026 तक मौजूदा परियोजना प्रतिबद्धताओं को पूरा करने के लिए 700 मिलियन डॉलर तक का निवेश करने के लिए मजबूर कर सकता है – और यह आने वाले वर्षों में और भी विस्तार करने की महत्वाकांक्षाओं को ध्यान में रखने से पहले है। .

अडानी ट्रांसमिशन जैसे इंफ्रास्ट्रक्चर बिल्डरों की फंडिंग की जरूरत महीनों के नुकसान नियंत्रण और यूएस शॉर्ट सेलर को नकारने के बाद सामान्य रूप से व्यवसाय में लौटने की दौड़ के पीछे एक प्रमुख कारक है। हिंडनबर्ग अनुसंधानव्यापक कॉर्पोरेट खराबी के आरोप। मोदी के लिए भी दांव ऊंचे हैं, जो 2024 की शुरुआत में राष्ट्रीय चुनावों का सामना कर रहे हैं और उन्होंने बुनियादी ढांचे को अपने राष्ट्र-निर्माण एजेंडे का एक मुख्य मुद्दा बनाया है।
अडानी ट्रांसमिशन, जो सात वर्षों में भारत की सबसे बड़ी निजी उपयोगिता के रूप में चला गया, ने 33 परियोजनाओं में अपने संपत्ति पोर्टफोलियो को 3.6 गुना बढ़ाकर 19,779 सर्किट किलोमीटर (सीकेएम) कर लिया है।

इनमें से 13 परियोजनाएं वर्तमान में चल रही हैं, लेकिन कई परियोजनाओं में देरी या लागत में वृद्धि का सामना करना पड़ रहा है, जिसमें सबसे बड़ा एक: वरोरा-कुरनूल ट्रांसमिशन लाइन है जो तीन बड़े दक्षिण भारतीय राज्यों से होकर गुजरती है।
अन्य प्रतिकूल मौसम, महामारी-युग के व्यवधानों या कानूनी झंझटों से घिरे हुए हैं – भारत में ढांचागत परियोजनाओं में सामान्य मुद्दे जो बनाता है अदानी समूह दुर्लभ निजी कंपनी जो इस स्थान में आक्रामक रूप से विस्तार कर रही है। भारत की 2025 तक 27,000 सीकेएम से अधिक पारेषण लाइनों को जोड़ने की योजना के साथ, कंपनी का निरंतर विस्तार राष्ट्रीय लक्ष्य के लिए महत्वपूर्ण होगा।
यूटिलिटी कंपनी ने इस महीने की शुरुआत में $1 बिलियन तक जुटाने की योजना की घोषणा की – दो अडानी कंपनियों में से एक, शॉर्ट सेलर संकट के बाद पहली बार नए शेयर जारी करने की तलाश में है, जिसने साम्राज्य के बाजार मूल्य से $100 बिलियन से अधिक का सफाया कर दिया।

इक्विटी के निदेशक क्रांति बथिनी ने कहा, “अडानी ट्रांसमिशन हमेशा कैपेक्स पर आक्रामक रहा है, इसलिए $ 1 बिलियन का धन उगाहने से उन्हें ऐसे समय में विकास गति बनाए रखने में मदद मिलेगी जब समूह को इस गतिरोध से बाहर आने के लिए अपने लक्ष्यों को नरम करना पड़ा है।” WealthMills Securities Pvt में रणनीति।
उन्होंने कहा, ‘उन्हें अपनी कैपेक्स जरूरतों को पूरा करने के लिए अतिरिक्त कर्ज भी जुटाना पड़ सकता है क्योंकि ट्रांसमिशन बिजनेस की वर्किंग कैपिटल की जरूरत ज्यादा है।’
फिच रेटिंग्स की स्थानीय इकाई, इंडिया रेटिंग्स एंड रिसर्च ने एक बयान में कहा है कि मार्च 2026 तक कंपनी की चालू परियोजनाओं में पूंजी की आवश्यकता 60% बढ़कर 57.95 अरब रुपये ($700 मिलियन) हो गई है। 30 मार्च का बयान। यह लागत में वृद्धि या उधार लेने के कारण परियोजनाओं का समर्थन करने के लिए पर्याप्त नहीं है, जिससे उपयोगिता फर्म को और अधिक निवेश करने के लिए मजबूर होना पड़ता है।

अंडर-कंस्ट्रक्शन ट्रांसमिशन लाइनों के लिए सुरक्षित ऋण फंडिंग के बारे में इस अनिश्चितता को दर्शाने के लिए इंडिया रेटिंग्स ने अडानी ट्रांसमिशन पर अपने दृष्टिकोण को “नकारात्मक” में संशोधित किया। किसी भी कमी के लिए कंपनी को “परियोजना पूरी करने की समय सीमा को पूरा करने के लिए और अधिक निवेश करने की आवश्यकता होगी, संभावित रूप से FY24 में कैशफ्लो बेमेल पैदा करना,” यह कहा।
अदानी समूह के एक प्रवक्ता ने एक ईमेल में कहा कि यह समूह “नियमित व्यावसायिक मामलों पर टिप्पणी नहीं करता है।” अडानी ट्रांसमिशन फंडिंग गैप को कैसे पाटने की योजना बना रहा है, इस बारे में पूछे गए सवालों के जवाब में प्रवक्ता ने कहा, “व्यावसायिक मामलों पर सभी सार्वजनिक खुलासे उचित होने पर किए जाते हैं।”
‘सर्वश्रेष्ठ संभव संपत्ति’
कुछ हाई-प्रोफाइल निवेशक देश के विकास में अदानी ट्रांसमिशन जैसी बड़ी इकाइयों की बड़ी भूमिका के बारे में आश्वस्त हैं।
जीक्यूजी पार्टनर्स के मुख्य निवेश अधिकारी राजीव जैन, हिंडनबर्ग हमले के बाद समूह के लिए समर्थन दिखाने वाले पहले निवेशकों में से एक, ने पिछले हफ्ते ब्लूमबर्ग को बताया कि जीक्यूजी ने अडानी साम्राज्य में अपना निवेश बढ़ाया था और इसकी होल्डिंग अब 3.5 बिलियन डॉलर थी।
जैन ने कहा कि वह समूह की नई शेयर बिक्री में खरीदारी करने को तैयार हैं क्योंकि “ये भारत में उपलब्ध सर्वोत्तम संभव बुनियादी ढांचा संपत्ति हैं।” “निष्पादन की गुणवत्ता” के लिए समूह की प्रशंसा करते हुए, जैन ने कहा, “भारत में और कौन इस पैमाने पर इस तरह की गुणवत्ता वाली बुनियादी ढांचा संपत्ति बना रहा है?”
भारत में बहुत कम निजी क्षेत्र की फर्मों के पास अडानी जैसे विशाल, बोझल देश में बुनियादी ढांचे के विकास की अनिश्चितताओं का सामना करने की जोखिम क्षमता और क्षमता है।
इन्फ्रास्ट्रक्चर परियोजनाओं को कंपनी से ऋण और पूंजी प्रवाह, या इक्विटी के मिश्रण द्वारा वित्त पोषित किया जाता है। देरी, महंगे इनपुट या कानूनी चुनौतियां भी परियोजना लागत को बढ़ाती हैं।
इंडिया रेटिंग्स ने मार्च के अंत में कहा था कि लंबाई के हिसाब से इसकी सबसे बड़ी परियोजना, वरोरा-कुरनूल ट्रांसमिशन लाइन, या WKTL, उच्च इनपुट और निष्पादन लागत के कारण 6.7 बिलियन रुपये की लागत-वृद्धि का सामना कर रही है। बयान में कहा गया है कि कंपनी “प्रबंधन ने पुष्टि की है कि यह पूरी लागत-ओवररन को निधि देने के लिए परियोजना का पूरा समर्थन करेगा।”
एक अन्य परियोजना-अडानी इलेक्ट्रिसिटी मुंबई इंफ्रा लिमिटेड या एईएमआईएल-शुरू होने में धीमी थी क्योंकि टाटा समूह ने अदानी के लाइसेंस के खिलाफ एक साल की लंबी कानूनी चुनौती पेश की थी।
कंपनी प्रस्तुतियों और सरकारी वेबसाइटों से ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, कुछ देरी के बाद मार्च 2024 तक आठ अडानी ट्रांसमिशन लाइनों के चालू होने की उम्मीद है।

अडानी समूह के पूर्व-हिंडनबर्ग विकास को वापस लाने का प्रयास हाल के घटनाक्रमों से गति प्राप्त कर रहा है।
इस महीने की शुरुआत में सुप्रीम कोर्ट के एक पैनल द्वारा राहत दिए जाने के अलावा, जिसने इस प्रकरण में अब तक नियामक विफलता या बाजार में हेरफेर का कोई सबूत नहीं पाया, अडानी ट्रांसमिशन ने पिछले राजस्व की कमी को पूरा करने के लिए अपनी परिचालन परियोजनाओं में बिजली शुल्क बढ़ाने के लिए अनुकूल नियामक आदेश भी जीते हैं।
यह भारत में बुनियादी ढांचे के निर्माण की कठिनाइयों को नेविगेट करने की कंपनी की क्षमता का एक और उदाहरण है, क्योंकि उपयोगिताएं आम तौर पर अंतिम उपयोगकर्ताओं से परियोजना निष्पादन के दौरान होने वाली उच्च लागतों की भरपाई नहीं कर सकती हैं क्योंकि नीलामी के माध्यम से बिजली शुल्क तय किए जाते हैं। उन्हें उच्च टैरिफ को मंजूरी देने के लिए केंद्रीय या राज्य नियामक को याचिका देने की आवश्यकता होती है, जिसमें आमतौर पर एक लंबी कानूनी प्रक्रिया शामिल होती है।
उपयोगिता की निकटता वाली सहायक कंपनी, अडानी इलेक्ट्रिसिटी मुंबई लिमिटेड को मार्च के अंत में राज्य बिजली नियामक से एक अनुकूल आदेश मिला, जिसने उसे वित्तीय वर्ष 2024 में उपभोक्ताओं से शुल्क 2.2% और 2025 में 2.1% तक बढ़ाने की अनुमति दी।
फिर भी, कई निवेशक अभी भी यह देखने के लिए इंतजार कर रहे हैं कि क्या यूनिट को स्टॉक में वापस खरीदने से पहले आवश्यक धनराशि मिल सकती है या नहीं। इसके शेयर, जो इस वर्ष 67% नीचे हैं, समूह की सूचीबद्ध संस्थाओं के बीच हिंडनबर्ग मार्ग से सबसे धीमी गति से उबरने में से एक रहे हैं।
स्थानीय ब्रोकरेज केआर चोकसी शेयर्स एंड सिक्योरिटीज के मुख्य कार्याधिकारी देवेन चोकसी ने कहा, ‘नई खरीदारी के लिए नए निवेशक की जरूरत है।’ “हमें स्टॉक की सराहना देखने के लिए प्रस्तावित इक्विटी धन उगाहने के लिए इंतजार करना होगा।”