कैसे बैंक और फेड यूएस डिफॉल्ट के लिए तैयारी कर रहे हैं – और अराजकता का पालन करें
कयामत के दिन की योजना जो बिडेन और हाउस रिपब्लिकन के बीच बातचीत में प्रगति की कमी के कारण है
ह्यूस्टन:
युद्ध कक्षों का आयोजन, शीघ्र राहत की योजना बना रहा है और घर में आग लगने की खतरे की घंटी बजाना: वे कुछ तरीके हैं जिनसे सबसे बड़े बैंक और वित्तीय नियामक अमेरिकी ऋण पर संभावित डिफ़ॉल्ट की तैयारी कर रहे हैं।
देश के दूसरे सबसे बड़े ऋणदाता बैंक ऑफ अमेरिका के सीईओ ब्रायन मोयनिहान ने कहा, “आप आशा करते हैं कि ऐसा नहीं होगा, लेकिन आशा कोई रणनीति नहीं है – इसलिए आप इसके लिए तैयार रहें।” एक टेलीविजन साक्षात्कार में कहा.
कयामत के दिन की योजना एक प्रतिक्रिया है प्रगति की कमी US$31.4 ट्रिलियन ऋण सीमा बढ़ाने पर राष्ट्रपति जो बिडेन और हाउस रिपब्लिकन के बीच बातचीत में – वार्ता का एक और दौर 16 मई, 2023 को हुआ था। ऋण सीमा में वृद्धि के बिना, अमेरिका अपने बिलों को कवर करने के लिए अधिक पैसा उधार नहीं ले सकता है – जिनमें से सभी को पहले ही कांग्रेस द्वारा सहमति दी जा चुकी है – और व्यावहारिक रूप में इसका मतलब है कि चूक।
डिफॉल्ट होने पर क्या होता है, यह एक खुला प्रश्न है, लेकिन अर्थशास्त्री – मेरे सहित – आम तौर पर वित्तीय अराजकता की उम्मीद है क्योंकि क्रेडिट तक पहुंच कम हो जाती है और कंपनियों और उपभोक्ताओं के लिए उधार लेने की लागत तेजी से बढ़ जाती है। एक गंभीर और लंबे समय तक चलने वाली वैश्विक आर्थिक मंदी की गारंटी होगी, लेकिन स्थिरता और सुरक्षा के बीकन के रूप में अमेरिका और डॉलर की प्रतिष्ठा और भी कलंकित होगा.
लेकिन आप किसी इवेंट के लिए कैसे तैयारी करते हैं बहुतों को ट्रिगर होने की उम्मीद है 1930 के दशक के बाद सबसे खराब वैश्विक मंदी?
दहशत की तैयारी
अमेरिका के सबसे बड़े बैंक जेपी मॉर्गन चेस को चलाने वाले जेमी डिमन ने ब्लूमबर्ग को बताया कि वह है साप्ताहिक वार रूम आयोजित कर रहा है एक संभावित डिफ़ॉल्ट पर चर्चा करने के लिए और बैंक को कैसे प्रतिक्रिया देनी चाहिए। बैठकें 1 जून तक और अधिक होने की संभावना है – जिस तारीख को अमेरिका में नकदी खत्म हो सकती है – निकट।
डिमन ने आर्थिक और वित्तीय प्रभावों की विस्तृत श्रृंखला का वर्णन किया है, जिस पर समूह को विचार करना चाहिए जैसे कि “अनुबंध, संपार्श्विक, समाशोधन गृह, ग्राहक” पर प्रभाव – मूल रूप से वित्तीय प्रणाली के हर कोने – घर और विदेश में।
“मुझे नहीं लगता कि यह होने जा रहा है – क्योंकि यह विनाशकारी हो जाता है, और आप इसके जितना करीब पहुंचेंगे, आपको घबराहट होगी,” उन्होंने कहा।
वह तब है जब तर्कसंगत निर्णय लेना भय और तर्कहीनता को रास्ता देता है. इन भावनाओं से प्रभावित बाजार अराजक हैं और स्थायी आर्थिक निशान छोड़ जाते हैं।
बैंकों ने इस बारे में बहुत से विवरणों का खुलासा नहीं किया है कि वे कैसे प्रतिक्रिया दे रहे हैं, लेकिन हम कुछ सुराग प्राप्त कर सकते हैं कि उन्होंने पिछले संकटों पर कैसे प्रतिक्रिया दी है, जैसे कि 2008 में वित्तीय संकट या 2011 की ऋण सीमा का प्रदर्शन और 2013.
बैंक तैयार करने का एक महत्वपूर्ण तरीका है जोखिम कम करना ट्रेजरी सिक्योरिटीज के लिए – अमेरिका द्वारा अपने सभी बिलों का भुगतान करने की क्षमता समाप्त हो जाने के बाद उनमें से कुछ या सभी को डिफ़ॉल्ट माना जा सकता है। सभी अमेरिकी ऋणों को ट्रेजरी बिल या बॉन्ड कहा जाता है।
डिफॉल्ट की स्थिति में ट्रेजरी के मूल्य में गिरावट आने की संभावना है, जो बैंक की बैलेंस शीट को और भी कमजोर कर सकता है। वास्तव में, हालिया बैंक संकट था मुख्य रूप से एक बूंद से प्रेरित पिछले एक साल में ब्याज दरों में तेज वृद्धि के कारण ट्रेजरी के बाजार मूल्य में। और एक डिफॉल्ट केवल उस समस्या को बदतर बना देगा, करीब 190 बैंकों के साथ विफलता का खतरा मार्च 2023 तक।
एक और रणनीति बैंक ट्रेजरी में बिकवाली के लिए अपने जोखिम को हेज करने के लिए उपयोग कर सकते हैं, खरीदना है उधार न्यूनता विनिमय, वित्तीय साधन जो एक निवेशक को क्रेडिट जोखिम को ऑफसेट करने की अनुमति देते हैं। डेटा बताता है कि यह पहले से ही हो रहा है, क्योंकि अमेरिकी सरकार के ऋण को डिफ़ॉल्ट से बचाने की लागत है ब्राजील, ग्रीस और मैक्सिको की तुलना में अधिक हैजिनमें से सभी ने कई बार चूक की है और उनकी क्रेडिट रेटिंग बहुत कम है।
लेकिन कभी-कभी उच्च कीमतों पर क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप खरीदने से बैंकों के लिए एक तीसरा प्रमुख निवारक उपाय सीमित हो जाता है: जितना संभव हो सके अपने नकद शेष राशि को बनाए रखना ताकि वे डिफ़ॉल्ट रूप से जो कुछ भी होता है उससे निपटने में सक्षम और तैयार हों।
वित्तीय प्लंबिंग को चालू रखना
वित्तीय उद्योग समूहों और वित्तीय नियामकों ने भी वित्तीय प्रणाली को यथासंभव सर्वोत्तम रूप से चलाने की दिशा में नज़र रखने के साथ एक संभावित डिफ़ॉल्ट का अनुमान लगाया है।
प्रतिभूति उद्योग और वित्तीय बाजार संघ, उदाहरण के लिए, अपडेट करता रहा हैइसकी प्लेबुक डिफॉल्ट के मामले में ट्रेजरी बाजार में खिलाड़ी कैसे संवाद करेंगे यह निर्धारित करने के लिए।
और फेडरल रिजर्व, जो मोटे तौर पर वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए जिम्मेदार है, एक दशक से अधिक समय से अमेरिकी डिफ़ॉल्ट पर विचार कर रहा है। ऐसा ही एक उदाहरण 2013 में आया था, जब रिपब्लिकन समाप्त करने की मांग की ऋण सीमा बढ़ाने के बदले में किफायती देखभाल अधिनियम। अंत में, अमेरिका के नकदी से बाहर होने की उम्मीद से एक दिन पहले रिपब्लिकन ने आत्मसमर्पण किया और सीमा बढ़ा दी।
एक के अनुसार, उस समय फेड अधिकारियों की सबसे बड़ी चिंताओं में से एक थी बैठक प्रतिलेख हाल ही में सार्वजनिक किया गया, यह है कि अमेरिकी ट्रेजरी अब परिपक्व ऋण को “रोल ओवर” करने के लिए वित्तीय बाजारों तक नहीं पहुंच पाएगा। जबकि वर्तमान उच्चतम सीमा तक पहुँचने से अमेरिका को $31.4 ट्रिलियन से अधिक का नया ऋण जारी करने से रोकता है, सरकार को अभी भी मौजूदा ऋण को नए ऋण में रोल करना पड़ता है क्योंकि यह देय होता है। उदाहरण के लिए, 15 मई, 2023 को सरकार $ 100 बिलियन के तहत जारी किया गया परिपक्व ऋण को बदलने और नकदी जुटाने के लिए नोटों और बांडों में।
जोखिम यह है कि किसी एक पर बहुत कम खरीदार होंगे सरकार की दैनिक ऋण नीलामी – जिस पर दुनिया भर के निवेशक ट्रेजरी बिल और बॉन्ड खरीदने के लिए बोली लगाते हैं। यदि ऐसा होता है, तो सरकार को परिपक्व ऋण रखने वाले निवेशकों को वापस भुगतान करने के लिए अपनी नकदी का उपयोग करना होगा।
यह सामाजिक सुरक्षा भुगतानों, संघीय कर्मचारियों के वेतन और अनगिनत अन्य मदों के लिए उपलब्ध नकदी की मात्रा को और कम कर देगा सरकार ने $ 6 ट्रिलियन से अधिक खर्च किए 2022 में। यह सर्वनाश से कम नहीं होगा यदि फेड दिन को नहीं बचा सका।
उस जोखिम को कम करने के लिए, फेड ने कहा कि यह ट्रेजरी के लिए अंतिम उपाय के खरीदार के रूप में तुरंत कदम उठा सकता है, अपनी उधार दरों को जल्दी से कम कर सकता है और वित्तीय संसर्ग और पतन को रोकने के प्रयास में जो भी धन की आवश्यकता हो, प्रदान कर सकता है। फेड संभवत: वैसी ही बातचीत कर रहा है और आज वैसी ही कार्रवाइयों की तैयारी कर रहा है।
एक स्वयंभू तबाही
अंततः, मुझे आशा है कि कांग्रेस वही करेगी जो उसने पिछली ऋण सीमा के डर से किया है: सीमा बढ़ाएँ।
इसे उठाने को लेकर ये विवादास्पद बहसें बहुत आम हो गई हैं, यहां तक कि गलियारे के दोनों पक्षों के सांसदों ने बढ़ते संघीय ऋण और आवश्यकता के बारे में चिंता व्यक्त की है। सरकारी खर्च पर लगाम. यहां तक कि जब इन बहसों का परिणाम खर्च पर लगाम लगाने के कुछ द्विदलीय प्रयासों में होता है, जैसा कि उन्होंने 2011 में किया था, इतिहास दिखाता है कि वे असफल होते हैंजैसा कि ऊर्जा विश्लेषक ऑटम एंजब्रेटसन और मैंने हाल ही में उस एपिसोड की समीक्षा में समझाया था।
यही कारण है कि बैंकों द्वारा इस तरह के परिणाम की तैयारी करने के सबसे महत्वपूर्ण तरीकों में से एक गंभीर नुकसान के बारे में बोलना है, न केवल उनकी कंपनियों बल्कि बाकी सभी को भी नुकसान होने की संभावना है। इससे राजनीतिक नेताओं पर किसी समझौते पर पहुंचने का दबाव बढ़ जाता है।
मेरे मूल प्रश्न पर वापस जा रहे हैं, आप इस तरह की आत्म-विनाशकारी आपदा के लिए कैसे तैयार होते हैं? जवाब है, किसी को नहीं करना चाहिए।
(लेखक:जॉन डब्ल्यू डायमंडबेकर संस्थान में सार्वजनिक वित्त केंद्र के निदेशक, चावल विश्वविद्यालय)
(प्रकटीकरण निवेदन: जॉन डब्लू. डायमंड इस लेख से लाभान्वित होने वाली किसी भी कंपनी या संगठन के लिए काम नहीं करता है, परामर्श नहीं करता है, खुद के शेयरों में निवेश करता है या उससे धन प्राप्त करता है, और अपनी शैक्षणिक नियुक्ति से परे कोई प्रासंगिक संबद्धता प्रकट नहीं करता है)
यह लेख से पुनर्प्रकाशित है बातचीत क्रिएटिव कॉमन्स लाइसेंस के तहत। को पढ़िए मूल लेख.
(हेडलाइन को छोड़कर, यह कहानी NDTV के कर्मचारियों द्वारा संपादित नहीं की गई है और एक सिंडिकेट फीड से प्रकाशित हुई है।)
