ऐतिहासिक बाज़ार परिवर्तन में वॉल स्ट्रीट ने भारत के लिए चीन को ठुकराया
वॉल स्ट्रीट के दिग्गज आने वाले दशक के लिए भारत को प्रमुख निवेश गंतव्य के रूप में समर्थन कर रहे हैं
वैश्विक बाजारों में एक महत्वपूर्ण बदलाव हो रहा है क्योंकि निवेशकों ने चीन की लड़खड़ाती अर्थव्यवस्था से अरबों डॉलर खींच लिए हैं, दो दशक बाद देश को दुनिया की सबसे बड़ी विकास कहानी के रूप में दांव पर लगाया था।
उस नकदी का अधिकांश हिस्सा अब भारत की ओर जा रहा है, गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक और मॉर्गन स्टेनली जैसे वॉल स्ट्रीट के दिग्गज अगले दशक के लिए दक्षिण एशियाई राष्ट्र को प्रमुख निवेश गंतव्य के रूप में समर्थन दे रहे हैं।
वह गति सोने में तेजी ला रही है। $62 बिलियन के हेज फंड मार्शल वेस ने अपने प्रमुख हेज फंड में अमेरिका के बाद भारत को अपने सबसे बड़े शुद्ध दीर्घकालिक दांव के रूप में स्थान दिया है। ज्यूरिख स्थित वोंटोबेल होल्डिंग एजी की एक शाखा ने देश को अपनी शीर्ष उभरती बाजार हिस्सेदारी बना ली है और जानूस हेंडरसन ग्रुप पीएलसी फंड-हाउस अधिग्रहण की खोज कर रहा है। यहां तक कि जापान के पारंपरिक रूप से रूढ़िवादी खुदरा निवेशक भी भारत को गले लगा रहे हैं और चीन में निवेश कम कर रहे हैं।
निवेशक एशिया की दो सबसे बड़ी शक्तियों के विपरीत प्रक्षेप पथों पर बारीकी से ध्यान दे रहे हैं। भारत, दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था, ने वैश्विक पूंजी को लुभाने और बीजिंग से दूर आपूर्ति लाइनों को आकर्षित करने के लिए प्रधान मंत्री नरेंद्र मोदी के तहत बुनियादी ढांचे का व्यापक विस्तार किया है। दूसरी ओर, चीन पुरानी आर्थिक समस्याओं और पश्चिमी नेतृत्व वाली व्यवस्था के साथ बढ़ती दरार से जूझ रहा है।
सिंगापुर में एम एंड जी इन्वेस्टमेंट्स के एशियाई इक्विटी पोर्टफोलियो मैनेजर विकास प्रसाद ने कहा, “लोग कई कारणों से भारत में रुचि रखते हैं – एक तो यह चीन नहीं है।” “यहां वास्तविक दीर्घकालिक विकास की कहानी है।”
हालाँकि भारत के बारे में तेजी की भावना नई नहीं है, लेकिन निवेशकों को अब एक ऐसा बाजार देखने की अधिक संभावना है जो अतीत के चीन जैसा दिखता है: एक विशाल, गतिशील अर्थव्यवस्था जो नए तरीकों से वैश्विक धन के लिए खुल रही है। किसी को भी सहज यात्रा की उम्मीद नहीं है. देश की आबादी अभी भी काफी हद तक गरीब है, शेयर बाजार महंगे हैं और बांड बाजार अछूते हैं। लेकिन अधिकांश लोग वैसे भी क्रॉसओवर कर रहे हैं, यह गणना करते हुए कि भारत के खिलाफ सट्टेबाजी के जोखिम अधिक हैं।
इतिहास बताता है कि भारत की आर्थिक वृद्धि और इसके शेयर बाजार के मूल्य में गहरा संबंध है। यदि राष्ट्र 7% की दर से विस्तार करना जारी रखता है, तो बाजार का आकार औसतन कम से कम उस दर से बढ़ने की उम्मीद की जा सकती है। पिछले दो दशकों में, सकल घरेलू उत्पाद और बाजार पूंजीकरण $500 बिलियन से बढ़कर $3.5 ट्रिलियन हो गया है।
जेफ़रीज़ ग्रुप एलएलसी में पर्यावरण, सामाजिक और शासन अभ्यास के वैश्विक प्रमुख अनिकेत शाह ने कहा कि भारत के बारे में हाल ही में निवेशक कॉल में फर्म की सबसे अधिक उपस्थिति वाली कॉल में से एक थी।
उन्होंने कहा, “लोग वास्तव में यह जानने की कोशिश कर रहे हैं कि भारत में क्या हो रहा है।”
वैश्विक पूंजी और आपूर्ति लाइनों को बीजिंग से दूर करने के लिए प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी के नेतृत्व में भारत ने बुनियादी ढांचे का बड़े पैमाने पर विस्तार किया है।
पैसे का अनुगमन करो
पूंजी प्रवाह उत्साह को दर्शाता है। अमेरिकी एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड बाजार में, भारतीय शेयरों को खरीदने वाले मुख्य फंड को 2023 की अंतिम तिमाही में रिकॉर्ड प्रवाह प्राप्त हुआ, जबकि चीन के चार सबसे बड़े फंडों ने संयुक्त रूप से लगभग 800 मिलियन डॉलर का बहिर्वाह देखा। ईपीएफआर के आंकड़ों के अनुसार, सक्रिय बॉन्ड फंडों ने 2022 से चीन से निकाले गए प्रत्येक डॉलर के लिए भारत में काम करने के लिए 50 सेंट लगाए हैं।
जनवरी के मध्य में, भारत कुछ समय के लिए हांगकांग को पीछे छोड़कर दुनिया का चौथा सबसे बड़ा इक्विटी बाज़ार बन गया। कुछ निवेशकों के लिए, दक्षिण एशियाई राष्ट्र केवल ऊंचा उठेगा। मॉर्गन स्टेनली का अनुमान है कि भारत का शेयर बाजार 2030 तक तीसरा सबसे बड़ा बाजार बन जाएगा। विकासशील बाजार इक्विटी के लिए एमएससीआई इंक के बेंचमार्क में इसका वजन 18% के सर्वकालिक उच्च स्तर पर है, जबकि चीन का शेयर सबसे कम हो गया है। 24.8% पर रिकॉर्ड पर।
“सूचकांक भार के मामले में, चीन नीचे होगा और भारत बड़ा होगा,” बैंक जूलियस बेयर के सिंगापुर स्थित एशिया अनुसंधान प्रमुख मार्क मैथ्यूज ने कहा, जिसने पिछले साल अपना पहला भारत फंड लॉन्च किया था। “वही दिशा है।”
नये निवेशक
जापान के खुदरा निवेशक, जो परंपरागत रूप से अमेरिका के पक्षधर रहे हैं, भी देश के प्रति उत्साह बढ़ा रहे हैं। उनके भारत-केंद्रित म्यूचुअल फंडों में से पांच अब प्रवाह के हिसाब से शीर्ष 20 में शामिल हैं। सबसे बड़ी संपत्ति – नोमुरा इंडियन स्टॉक फंड – चार साल के उच्चतम स्तर पर है।
मार्शल वेस सहित हेज फंड भारत की मजबूत वृद्धि और सापेक्ष राजनीतिक स्थिरता की ओर इशारा करते हैं, जो विकास के लगातार क्षेत्रों के बारे में आशावादी बने रहने का कारण है, भले ही व्यापक बाजार में अभी भी महंगा मूल्यांकन हो।
कर्मा कैपिटल, जो नोर्गेस बैंक जैसे संस्थानों के लिए भारत में धन का प्रबंधन करती है, का कहना है कि अमेरिकी निवेशक विशेष रूप से बाजार में प्रवेश करने और उसके बारे में अधिक जानने के लिए उत्सुक हैं। फंड के मुख्य कार्यकारी रजनीश गिरधर ने याद दिलाया कि एक ग्राहक ने भारत के कई प्रश्नों का असामान्य गति से जवाब दिया था।
उन्होंने कहा, “हम शुक्रवार को कुछ भेजेंगे और सोमवार सुबह लौटने से पहले उसने जवाब दे दिया होगा, जिसका मतलब है कि वह सप्ताहांत में काम कर रही थी।”
पुरानी प्रतिद्वंद्विता
भारत ने दशकों पुराने प्रतिद्वंद्वी चीन के साथ बदलती शक्ति गतिशीलता का लाभ उठाया है।
यदि चीन को पश्चिमी वैश्विक व्यवस्था के लिए खतरे के रूप में देखा जाता है, तो भारत को एक संभावित प्रतिकार के रूप में माना जाता है – एक ऐसा देश जो खुद को बीजिंग के लिए एक व्यवहार्य विनिर्माण विकल्प के रूप में स्थापित करने के लिए तेजी से सुसज्जित है। अमेरिका जैसे राष्ट्र भारत के साथ मजबूत व्यापारिक संबंध रखने की आवश्यकता को देखते हैं, भले ही उन्होंने देश की कर नीतियों की आलोचना की हो। भारत अब iPhone के वैश्विक उत्पादन का 7% से अधिक हिस्सा लेता है और बुनियादी ढांचे के उन्नयन में खरबों रुपये लगा रहा है।
ये प्रयास भारत को दुनिया के नए विकास इंजन के रूप में बेचने की पीएम मोदी की योजना का हिस्सा हैं। वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने पिछले सप्ताह अपने अंतरिम बजट भाषण में कहा था कि सरकार आगामी वित्तीय वर्ष में बुनियादी ढांचे पर खर्च को 11% बढ़ाकर 11.1 ट्रिलियन रुपये (134 बिलियन डॉलर) करेगी।
अब iPhone के वैश्विक उत्पादन में भारत की हिस्सेदारी 7% से अधिक है
मॉर्गन स्टेनली इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट में समाधान और बहु-परिसंपत्ति समूह के उप मुख्य निवेश अधिकारी जितानिया कंधारी ने कहा, “सार्वजनिक पूंजी व्यय और बुनियादी ढांचे की पहल के साथ निवेश चक्र बढ़ रहा है।”
भारत प्रौद्योगिकियों का एक विशाल पारिस्थितिकी तंत्र भी बना रहा है जिसका उद्देश्य अधिक से अधिक लोगों को डिजिटल बाज़ार में खींचना है। अल्फाबेट इंक का Google Pay देश के बाहर सेवाओं का विस्तार करने के लिए भारत की मोबाइल-आधारित भुगतान प्रणाली – जो हर महीने अरबों ट्रेड उत्पन्न करता है – के साथ काम करने की योजना बना रहा है।
लूमिस सैल्स एंड कंपनी के मनी मैनेजर आशीष चुघ ने कहा, “पहली बार, आपके पास करोड़ों भारतीयों के पास बैंक खाता और क्रेडिट तक पहुंच है।” “यह निश्चित रूप से वैश्विक कंपनियों को भारत की ओर आकर्षित करेगा – और उनके साथ भी वैश्विक निवेशक भी।”
वीडियो | पीएम मोदी और फ्रांस के राष्ट्रपति इमैनुएल मैक्रॉन ने आज जयपुर में एक चाय की दुकान का दौरा करते हुए एक कप चाय पर बातचीत की। पीएम मोदी ने चाय की दुकान पर पेमेंट करने के लिए भी यूपीआई का इस्तेमाल किया. pic.twitter.com/dzRjFTIPHR
– प्रेस ट्रस्ट ऑफ इंडिया (@PTI_News) 25 जनवरी 2024
पूर्णता के लिए कीमत
कुछ बाधाएँ बनी रहती हैं। उत्साह ने भारतीय इक्विटी को दुनिया में सबसे महंगा बना दिया है। लोकप्रिय एसएंडपी बीएसई सेंसेक्स इंडेक्स मार्च 2020 के निचले स्तर से लगभग तीन गुना हो गया है, जबकि कमाई केवल दोगुनी हुई है। गेज भविष्य की कमाई से 20 गुना से अधिक पर कारोबार करता है, जो 2010 से 2020 की अवधि के औसत से 27% अधिक महंगा है।
बढ़े हुए मूल्यांकन और बीजिंग द्वारा अपने बाजारों को समर्थन देने के हालिया प्रयासों ने कुछ निवेशकों को रणनीति में बदलाव पर विचार करने के लिए प्रेरित किया है। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, वैश्विक फंडों ने जनवरी में स्थानीय शेयरों से 3.1 बिलियन डॉलर से अधिक की निकासी की, जो एक साल में सबसे बड़ा मासिक योग है।
समरसेट कैपिटल मैनेजमेंट के फंड मैनेजर मार्क विलियम्स ने कहा, “भारत के बाजारों में भारी सफलता की कीमत तय है।” “लेकिन सवाल यह है कि इसमें से कितनी कीमत तय नहीं की गई है। निश्चित रूप से एक जोखिम है कि भारतीय बाजार कुछ वर्षों के लिए किनारे पर जा सकते हैं।”
एसएंडपी बीएसई सेंसेक्स सूचकांक मार्च 2020 के निचले स्तर से लगभग तीन गुना हो गया है, जबकि कमाई केवल दोगुनी हुई है
स्थानीय शेयरों में लगातार आठ वर्षों की वार्षिक बढ़त के बाद निवेशक सुधार की तैयारी कर रहे हैं। इस साल के राष्ट्रीय चुनावों के दौरान पीएम मोदी के कार्यालय में तीसरा कार्यकाल जीतने की उम्मीद है, खासकर हाल के राज्य चुनावों में उनकी पार्टी की जीत के संकेत के बाद कि मौजूदा नीति जारी रहेगी। लेकिन कमजोर सत्ताधारी पार्टी अल्पावधि में बाजार को झटका दे सकती है।
मैथ्यूज इंटरनेशनल कैपिटल मैनेजमेंट एलएलसी के पोर्टफोलियो मैनेजर पीयूष मित्तल ने कहा, “जिस तरह से राज्य के चुनाव नतीजे आए हैं, ऐसा लगता है कि हमें सरकार में बने रहना चाहिए। लेकिन आप कभी नहीं कहते हैं।”
पीएम मोदी का सामाजिक एजेंडा, जिसके बारे में उनके आलोचकों का कहना है कि यह देश के हिंदू बहुमत का पक्षधर है, 200 मिलियन से अधिक धार्मिक अल्पसंख्यकों वाले देश में स्थिरता के लिए भी खतरा है। भारत की क्षमता को एक ऐसी आर्थिक वास्तविकता में बदलना जिससे सभी नागरिकों को लाभ हो, एक कठिन चुनौती है, विशेष रूप से राज्यों के बीच व्यापक सांस्कृतिक मतभेदों वाले बहुभाषी लोकतंत्र में।
एफआईएम पार्टनर्स लिमिटेड में मैक्रो स्ट्रैटेजी के प्रमुख चार्ल्स रॉबर्टसन ने कहा, “भारत को अभी भी एक लंबा रास्ता तय करना है।” “संभावित चरम वृद्धि अभी भी चीन द्वारा हासिल की गई उपलब्धि से कम है।”
बड़ी तस्वीर
उन जोखिमों के बावजूद, भारत के प्रशंसकों का कहना है कि वे लंबी अवधि के लिए निवेश कर रहे हैं। उनका कहना है कि अभी भी कम प्रति व्यक्ति आय के साथ, देश बहु-वर्षीय विस्तार और नए बाजार अवसरों के लिए मंच तैयार कर रहा है।
बीएनवाई मेलॉन इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट में एशिया मैक्रो और निवेश रणनीति के प्रमुख अनिंदा मित्रा ने कहा, “घोटालों, सामाजिक ध्रुवीकरण और राजनीतिक शोर की संभावना हमेशा बनी रहती है।” “इन सब के बावजूद, यदि आप मानते हैं कि अगले दशक में इस समय तक अर्थव्यवस्था लगभग 8 ट्रिलियन डॉलर से अधिक तक बढ़ने की ओर अग्रसर है, तो अस्थिरता इसके लायक है।”
भारत के एक समय द्वीपीय वित्तीय बाज़ार खुलते रहेंगे। 2% से अधिक विदेशी स्वामित्व के साथ, देश का 1.2 ट्रिलियन डॉलर का सॉवरेन-बॉन्ड बाजार जून से जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी के वैश्विक ऋण सूचकांक में जोड़ा जा रहा है। एचएसबीसी एसेट मैनेजमेंट के मुताबिक, इस कदम से आने वाले वर्षों में 100 अरब डॉलर तक का निवेश हो सकता है।
भारत भी रुपये के वैश्वीकरण के प्रयास बढ़ा रहा है, भले ही चीन के युआन विस्तार की तुलना में अधिक मामूली पैमाने पर। फिर भी, सरकार के गिफ्ट सिटी के विकास के साथ संयुक्त होने पर संभावना मौजूद है – पश्चिमी भारत में एक मुक्त बाजार पायलट परियोजना जो नियमों और करों से मुक्त एक वैश्विक वित्तीय केंद्र बनने की इच्छा रखती है। यह 1980 में शेन्ज़ेन के एक विशेष आर्थिक क्षेत्र के रूप में खुलने की गूँज के साथ एक संभावना है।
इंडिया कैपिटल ग्रोथ फंड को सलाह देने वाले मनी मैनेजर गौरव नारायण के अनुसार, भारत में विश्वास ऐसी पहलों के दीर्घकालिक प्रभाव से उत्पन्न होता है, न कि देश के शेयरों और बांडों पर निकट अवधि के दृष्टिकोण से।
उन्होंने कहा, “अब हमें 'सेल द इंडिया स्टोरी' पिच की जरूरत नहीं है।” “यह उन लोगों की ओर से 'भारत में खरीदारी' है जो सकारात्मक बदलावों से अवगत हैं।”
(यह कहानी एनडीटीवी स्टाफ द्वारा संपादित नहीं की गई है और एक सिंडिकेटेड फीड से ऑटो-जेनरेट की गई है।)
