इमरान खान ने सेना का परीक्षण किया, पाकिस्तान के निवेशक वज्रपात के लिए तैयार हैं

पूर्व प्रधानमंत्री इमरान खान की शक्तिशाली सेना और सरकार के साथ तनातनी के रूप में पाकिस्तान के निवेशक अचानक झटके का सामना कर रहे हैं।

रुपये में भारी गिरावट की चेतावनियां बढ़ रही हैं, कुछ विश्लेषकों का अनुमान है कि 20% की और गिरावट संभव है। पिछले हफ्ते खान की गिरफ्तारी के बाद बढ़े तनाव के कारण अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष का 6.7 अरब डॉलर का राहत पैकेज पहुंच से बाहर हो सकता है, बांड प्रबंधक संप्रभु डिफ़ॉल्ट के खतरे को देख रहे हैं।

खान, जिन्हें बाद में शीर्ष अदालत ने रिहा कर दिया था, राजनीति में सेना के प्रभाव को चुनौती दे रहे हैं और सरकार को जल्द चुनाव कराने के लिए मजबूर कर रहे हैं। निवेशकों के लिए जोखिम तेजी से बढ़ रहे हैं क्योंकि उथल-पुथल 1958 के बाद से तीन तख्तापलट के साथ देश के इतिहास का एक शक्तिशाली अनुस्मारक है, जबकि नवंबर में 70 वर्षीय राजनेता पर एक स्पष्ट हत्या के प्रयास ने रेखांकित किया कि हिंसा तेज हो सकती है।

“पाकिस्तान में निवेश करने का मतलब है कि आपको बड़े जोखिमों के लिए तैयार रहना चाहिए,” देश में लंबे समय से निवेश करने वाली एबीआरडीएन पीएलसी में इमर्जिंग-मार्केट सॉवरेन डेट के प्रमुख एडविन गुटिरेज़ ने कहा। “काले हंस एक बड़ी संभावना है।”

मूडीज इन्वेस्टर्स सर्विस ने कहा कि इस महीने देश जून के बाद डिफॉल्ट कर सकता है अगर वह आईएमएफ फंडिंग को सुरक्षित करने में विफल रहता है। फरवरी में, कंपनी ने पाकिस्तान की सॉवरेन क्रेडिट रेटिंग को सर्वकालिक निम्न स्तर पर डाउनग्रेड किया। कोलंबिया थ्रेडनीडल इन्वेस्टमेंट्स के अनुसार, जुलाई में शुरू होने वाले वित्तीय वर्ष 2024 के लिए पाकिस्तान की बाहरी ऋण सेवा लगभग 22 बिलियन डॉलर होने का अनुमान है, जो देश के विदेशी मुद्रा भंडार का लगभग पांच गुना है।

बॉन्ड निवेशक अधिक नर्वस हो रहे हैं, अतिरिक्त उपज के साथ वे इस महीने 35 प्रतिशत अंक से ऊपर चढ़कर अमेरिकी ट्रेजरी पर पाकिस्तान के डॉलर के बॉन्ड को होल्ड करने की मांग कर रहे हैं। पाकिस्तान के डॉलर के बांड संकटग्रस्त स्तर पर कारोबार कर रहे हैं, 2031 में नोट डॉलर पर लगभग 34 सेंट पर उद्धृत किए गए हैं।

रुपया पिछले सप्ताह के बंद स्तर पर 299 प्रति डॉलर के रिकॉर्ड निचले स्तर पर आ गया और गुरुवार को 285.6 पर बंद हुआ। दुनिया में सबसे खराब प्रदर्शन करने वालों में इस साल मुद्रा में लगभग 20% की गिरावट आई है।

खान ने कहा कि बुधवार को पंजाब प्रांत में पुलिस द्वारा उनके घर को घेरने के बाद उन्हें एक और गिरफ्तारी का डर है, जिससे पिछले हफ्ते हिंसक झड़पों की पुनरावृत्ति की चिंता बढ़ गई है। अधिकारियों का अब कहना है कि वे समर्थकों के लिए उनके घर की तलाशी लेने का इरादा रखते हैं, जिन पर अशांति के दौरान सैन्य सुविधाओं पर हमला करने का संदेह था।

पोर्टलैंड, मेन में स्थित टेलिमर के एक वरिष्ठ अर्थशास्त्री पैट्रिक क्यूरन ने कहा, “मार्शल लॉ लागू करने जैसे राजनीतिक माहौल में कोई भी बिगड़ती आईएमएफ को रोक सकता है।” “डिफ़ॉल्ट जोखिम बड़ा और बांड जारी रहेगा और मुद्रा दबाव में रहेगी।”

प्रीमियर फाइनेंशियल सर्विसेज प्राइवेट लिमिटेड के मुख्य कार्यपालक अधिकारी आदिल गफ्फार ने कहा कि अगर पाकिस्तान ऋण हासिल करने में विफल रहता है तो जून में रुपया 350 प्रति डॉलर के निचले स्तर तक गिर सकता है। कराची में, जिन्होंने सही भविष्यवाणी की थी कि मुद्रा जनवरी में मौजूदा स्तर तक गिर सकती है। कराची के एक अर्थशास्त्री फारूक पाशा के अनुसार, इस बीच, स्टैंडर्ड चार्टर्ड पीएलसी साल के मध्य तक रुपए को 300 तक गिरने के अपने आह्वान पर कायम है।

पाशा ने कहा, ‘रुपये की चाल में काफी अनिश्चितता बनी हुई है क्योंकि बाजार की धारणा कमजोर है।’ “चुनावों तक निकट अवधि में राजनीति प्रमुख जोखिम बनी रहेगी।”

ब्लूमबर्ग इकोनॉमिक्स के अनुसार, पाकिस्तान का डॉलर भंडार, जो मई के मध्य में 4.3 बिलियन डॉलर था, भारी प्रतिबंधों के बावजूद एक महीने के आयात को कवर करने के लिए पर्याप्त नहीं है। मुंबई में एक विश्लेषक अंकुर शुक्ला ने कहा कि जनवरी में आयात कवर ऐतिहासिक रूप से 0.5 महीने के निचले स्तर पर गिर गया। राष्ट्र द्वारा चीन से ऋण प्राप्त करने के बाद यह थोड़ा बढ़ा है।

लंदन में टी. रोवे प्राइस में फ्रंटियर मार्केट फंड के पोर्टफोलियो मैनेजर जोहान्स लोफस्ट्रैंड के लिए, पाकिस्तान में स्टॉक चुनना पहले से कहीं अधिक महत्वपूर्ण है। कंपनी ने एक सूचना प्रौद्योगिकी कंपनी सिस्टम्स लिमिटेड में निवेश किया है, जिसे रुपये की कमजोरी से लाभ होता है क्योंकि इसका राजस्व मुख्य रूप से विदेशी मुद्रा में है।

तख्तापलट

ब्रिटिश शासन से आज़ादी के बाद से 76 वर्षों में से 32 वर्षों तक प्रत्यक्ष रूप से शासन करते हुए और अपने कई नागरिक शासनों का समर्थन करते हुए, पाकिस्तान की सेना ने लंबे समय तक राजनीतिक परिदृश्य पर अपना वर्चस्व कायम रखा है।

दक्षिण एशियाई देश ने आखिरी बार 1999 में तख्तापलट किया था जब जनरल परवेज मुशर्रफ सत्ता में आए थे। हालांकि सेना ने पिछले साल राजनीति से दूर रहने का संकल्प लिया था, लेकिन खान की गिरफ्तारी उस वादे पर संदेह पैदा कर रही है. सेना ने पिछले साल शूटिंग में किसी भी तरह की संलिप्तता से इनकार किया है जिससे उनका पैर घायल हो गया था।

इस साल अक्टूबर तक आम चुनाव होने हैं। जनमत सर्वेक्षणों में मजबूत समर्थन से उत्साहित, खान ने जल्द मतदान का आह्वान किया और इसके लिए दो प्रांतीय विधानसभाओं को भंग करने के लिए मजबूर किया, लेकिन सरकार आगे बढ़ने के लिए अनिच्छुक है।

आईएमएफ बेलआउट
पाकिस्तान नवंबर से अपने बेलआउट कार्यक्रम को फिर से शुरू करने के लिए आईएमएफ के साथ बातचीत कर रहा है, जिसमें सबसे बड़ी बाधाओं के बीच वित्तपोषण का अंतर है। अगले महीने समाप्त होने वाले $6.7 बिलियन कार्यक्रम से संवितरण के लिए लगभग $2.7 बिलियन शेष हैं।

आईएमएफ की प्रवक्ता जूली कोजैक ने इस महीने कहा, “ऋण समीक्षा को पूरा करने के लिए महत्वपूर्ण अतिरिक्त वित्तपोषण आवश्यक है।”

देश का आईएमएफ के साथ उतार-चढ़ाव वाला ट्रैक रिकॉर्ड रहा है। इसके अधिकांश पिछले खैरात – 1980 के दशक के अंत से 13 – पूरे नहीं हुए थे। सरकार को अगस्त में 1.1 बिलियन डॉलर का ऋण मिला था, जो 2019 में प्राप्त पैकेज का हिस्सा था। लेकिन इस्लामाबाद द्वारा ऋण की शर्तों को पूरा करने में विफल रहने और शर्तों को बदलने के प्रयासों के कारण कार्यक्रम को कई बार रोका गया है।

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