आरबीआई: अर्थव्यवस्था निम्न-मुद्रास्फीति शासन में संक्रमण: आरबीआई – टाइम्स ऑफ इंडिया
नयी दिल्ली: भारतीय अर्थव्यवस्था वित्तीय वर्ष 2022-23 की दूसरी छमाही से निम्न-मुद्रास्फीति शासन के संक्रमण के संकेत दिखा रहा है, यहां तक कि वैश्विक कारकों ने 2020-21 की दूसरी छमाही से मुद्रास्फीति के उच्च शासन की ओर बढ़ने में बड़ी भूमिका निभाई है। 2022-23 की पहली छमाही, द्वारा जारी एक पेपर भारतीय रिजर्व बैंक कहा है।
पेपर आरबीआई के डिप्टी गवर्नर द्वारा लिखा गया है माइकल देबब्रता पात्रा और उनके सहयोगियों ने कहा कि 2014 से पहले उच्च मुद्रास्फीति शासन में घरेलू कारक प्रमुख थे।
पात्रा, जॉइस जॉर्ज और आशीष द्वारा लिखित पेपर के अनुसार, “2022-23 की दूसरी छमाही से, आयातित मुद्रास्फीति का योगदान धीरे-धीरे कम हो रहा था और घरेलू कारक बड़ी भूमिका निभा रहे हैं, जो चक्रीय रूप से संवेदनशील मुद्रास्फीति की बढ़ती भूमिका को दर्शाता है।” थॉमस जॉर्जजिसे आरबीआई बुलेटिन के नवीनतम संस्करण में प्रकाशित किया गया था।
वैश्विक स्तर पर, मुद्रास्फीति एक प्रमुख नीतिगत चुनौती के रूप में उभरी है, जिसने केंद्रीय बैंकों को ब्याज दरों में तेजी से वृद्धि करने के लिए प्रेरित किया है।
भारत में भी, आरबीआई ने आक्रामक रूप से दरें बढ़ाईं, लेकिन अब अपने हाइकिंग चक्र को रोक दिया है क्योंकि यह पहले की दर में वृद्धि के प्रभाव का आकलन करता है।
पेपर में कहा गया है कि 2020-22 के आपूर्ति झटकों ने हेडलाइन सीपीआई (उपभोक्ता मूल्य सूचकांक) मुद्रास्फीति के साथ-साथ इसके उप-समूहों में मुद्रास्फीति के बीच सहप्रसरण के कुल अंतर को बढ़ा दिया। पेपर के अनुसार, “यह सबूत के रूप में अनुवाद करता है कि उच्च मुद्रास्फीति शासन में, मूल्य दबावों का एक सामान्यीकरण हुआ है – वे कई उप-समूहों में फैल गए हैं, जो सामान्य रूप से देखे जाने की तुलना में उच्च मुद्रास्फीति के अधिक सह-आंदोलन का अनुभव कर रहे हैं।”
“मुद्रास्फीति के दबावों को कम करने और उनके व्यापक आधार को शामिल करने के लिए यह मौद्रिक नीति कार्रवाई के लिए एक स्पष्ट आह्वान है। फिर से, 2022-23 के दौरान मौद्रिक नीति कार्रवाई और रिजर्व बैंक के रुख को मान्य किया गया है,” पेपर जोड़ा गया।
आगे की रणनीति के बारे में विस्तार से बताते हुए, पेपर कहता है कि “प्रतिकूल स्वभावगत” झटकों की अनुपस्थिति में, एक केंद्रीय प्रवृत्ति में दृढ़ होने के लिए घोर अवस्फीति के शुरुआती संकेतों के लिए स्थितियां सही हैं। यह कहता है, मुद्रास्फीति की निरंतरता और प्रवृत्ति गिरावट पर है, हालांकि धीरे-धीरे, यह सुझाव दे रही है कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें धीरे-धीरे फिर से स्थिर हो रही हैं क्योंकि नीतिगत कार्रवाइयां और रुख कर्षण प्राप्त कर रहे हैं और मांग को रोकने वाले प्रभाव दिखाना शुरू कर दिया है।
“मौद्रिक नीति के लिए, सिफारिश होगी: कम मुद्रास्फीति शासन की आसन्न शुरुआत की ओर मुद्रास्फीति का मार्गदर्शन करते हुए प्रतीक्षा करें और देखें,” यह कहा।
पेपर कहता है कि 2022-23 की दूसरी छमाही के बाद से, अलग-अलग उप-समूह उच्च अस्थिरता प्रदर्शित कर रहे हैं – छिटपुट आपूर्ति झटके काम कर रहे हैं – लेकिन, महत्वपूर्ण रूप से सहप्रसरण घट रहा है।
इससे पता चलता है कि मुद्रास्फीति के दबावों का सामान्यीकरण या व्यापक आधार कम हो रहा है और तेजी से स्थानीयकृत मूल्य आंदोलनों से हेडलाइन मुद्रास्फीति प्रभावित हो रही है, कागज जोड़ता है।
“यह विशिष्ट वस्तुओं और सेवाओं की मांग और आपूर्ति को संरेखित करने के लिए ठीक-ठीक उपायों की मांग करता है, जो मौद्रिक नीति के दायरे से बाहर है, लेकिन संभावित मूल्य दबावों को गहरे बैठे होने से दूर करने के लिए निरंतर आधार पर किया जा रहा है,” यह कहता है .
पेपर आरबीआई के डिप्टी गवर्नर द्वारा लिखा गया है माइकल देबब्रता पात्रा और उनके सहयोगियों ने कहा कि 2014 से पहले उच्च मुद्रास्फीति शासन में घरेलू कारक प्रमुख थे।
पात्रा, जॉइस जॉर्ज और आशीष द्वारा लिखित पेपर के अनुसार, “2022-23 की दूसरी छमाही से, आयातित मुद्रास्फीति का योगदान धीरे-धीरे कम हो रहा था और घरेलू कारक बड़ी भूमिका निभा रहे हैं, जो चक्रीय रूप से संवेदनशील मुद्रास्फीति की बढ़ती भूमिका को दर्शाता है।” थॉमस जॉर्जजिसे आरबीआई बुलेटिन के नवीनतम संस्करण में प्रकाशित किया गया था।
वैश्विक स्तर पर, मुद्रास्फीति एक प्रमुख नीतिगत चुनौती के रूप में उभरी है, जिसने केंद्रीय बैंकों को ब्याज दरों में तेजी से वृद्धि करने के लिए प्रेरित किया है।
भारत में भी, आरबीआई ने आक्रामक रूप से दरें बढ़ाईं, लेकिन अब अपने हाइकिंग चक्र को रोक दिया है क्योंकि यह पहले की दर में वृद्धि के प्रभाव का आकलन करता है।
पेपर में कहा गया है कि 2020-22 के आपूर्ति झटकों ने हेडलाइन सीपीआई (उपभोक्ता मूल्य सूचकांक) मुद्रास्फीति के साथ-साथ इसके उप-समूहों में मुद्रास्फीति के बीच सहप्रसरण के कुल अंतर को बढ़ा दिया। पेपर के अनुसार, “यह सबूत के रूप में अनुवाद करता है कि उच्च मुद्रास्फीति शासन में, मूल्य दबावों का एक सामान्यीकरण हुआ है – वे कई उप-समूहों में फैल गए हैं, जो सामान्य रूप से देखे जाने की तुलना में उच्च मुद्रास्फीति के अधिक सह-आंदोलन का अनुभव कर रहे हैं।”
“मुद्रास्फीति के दबावों को कम करने और उनके व्यापक आधार को शामिल करने के लिए यह मौद्रिक नीति कार्रवाई के लिए एक स्पष्ट आह्वान है। फिर से, 2022-23 के दौरान मौद्रिक नीति कार्रवाई और रिजर्व बैंक के रुख को मान्य किया गया है,” पेपर जोड़ा गया।
आगे की रणनीति के बारे में विस्तार से बताते हुए, पेपर कहता है कि “प्रतिकूल स्वभावगत” झटकों की अनुपस्थिति में, एक केंद्रीय प्रवृत्ति में दृढ़ होने के लिए घोर अवस्फीति के शुरुआती संकेतों के लिए स्थितियां सही हैं। यह कहता है, मुद्रास्फीति की निरंतरता और प्रवृत्ति गिरावट पर है, हालांकि धीरे-धीरे, यह सुझाव दे रही है कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें धीरे-धीरे फिर से स्थिर हो रही हैं क्योंकि नीतिगत कार्रवाइयां और रुख कर्षण प्राप्त कर रहे हैं और मांग को रोकने वाले प्रभाव दिखाना शुरू कर दिया है।
“मौद्रिक नीति के लिए, सिफारिश होगी: कम मुद्रास्फीति शासन की आसन्न शुरुआत की ओर मुद्रास्फीति का मार्गदर्शन करते हुए प्रतीक्षा करें और देखें,” यह कहा।
पेपर कहता है कि 2022-23 की दूसरी छमाही के बाद से, अलग-अलग उप-समूह उच्च अस्थिरता प्रदर्शित कर रहे हैं – छिटपुट आपूर्ति झटके काम कर रहे हैं – लेकिन, महत्वपूर्ण रूप से सहप्रसरण घट रहा है।
इससे पता चलता है कि मुद्रास्फीति के दबावों का सामान्यीकरण या व्यापक आधार कम हो रहा है और तेजी से स्थानीयकृत मूल्य आंदोलनों से हेडलाइन मुद्रास्फीति प्रभावित हो रही है, कागज जोड़ता है।
“यह विशिष्ट वस्तुओं और सेवाओं की मांग और आपूर्ति को संरेखित करने के लिए ठीक-ठीक उपायों की मांग करता है, जो मौद्रिक नीति के दायरे से बाहर है, लेकिन संभावित मूल्य दबावों को गहरे बैठे होने से दूर करने के लिए निरंतर आधार पर किया जा रहा है,” यह कहता है .
